Allgemeiner Marktkommentar
- Bear Market Rally oder Aufschwung auf neue historische Hochs bei den Aktienindizes? Monetäre Faktoren (Zinssenkungen in Sicht) sowie Markttechnik (Stimmungsindikatoren überwiegend in Kaufzone) sind eher positiv. Fundamentale Trump-Faktoren könnten sich aber sehr negativ entwickeln. Deshalb Vorsicht!
- US-Rezession oder nicht, ist die große Frage. Die Trump-Aktionen könnten schon so viel Unheil angerichtet haben, dass besonders im Konsum unerwartet Probleme bei Angebot und Nachfrage auftauchen können. Niedrigere Unternehmensgewinne sind nicht eingepreist.
- In Deutschland ist die Frage, ob der Abschwung in der Automobilindustrie oder der Aufschwung in der Rüstungsindustrie entscheidender für die Konjunktur sind. Trotz der EZB-Zinssenkungen ist der Langfristzins nicht gefallen. Bei Inflationsrückgängen fällt der reale Zins nicht auf konjunkturstimulierendes Niveau.
- Abwärtsbewegung des US-Dollars gegenüber allen Währungen (besonders Asien). Mittelfristig 1,20 realistisch.
