Das Wichtigste auf einen Blick
- Der Ethna-AKTIV (T) gewann im August 0,13 %.
- Die Rentenquote bleibt unverändert bei 62,7 %. Das Ø-Rating liegt bei A- bis A.
- Die Modifizierte Duration liegt bei 7,6. Aktuell kein Overlay.
- Die Netto-Aktienquote wurde im Monatsverlauf von ursprünglich 25,8 % auf 32,1 % angehoben.
- Das Währungsrisiko des Portfolios beträgt zurzeit 3,3 % (2,9 % USD und 0,4 % CHF).
Anleihestrategie
Trotz historisch niedriger Kreditaufschläge erachten wir es für attraktiv, Anleihen hoher Qualität auch mit längeren Laufzeiten zu kaufen. Vor dem Hintergrund eher fallender Zinsen und einer stabilen Wirtschaft können wir sowohl einen attraktiven Kupon vereinnahmen als auch von Kursgewinnen profitieren.
Das Portfolio setzt sich zusammen aus 13,3 % Staats- und 49,4 % Unternehmensanleihen. Es wurden lediglich kleinere Anpassungen vorgenommen. Die Modifizierte Duration liegt bei 7,6 - weiterhin über dem langjährigen Durchschnitt; ein zusätzliches Overlay besteht aktuell nicht.
Mit der derzeitigen Qualität und Laufzeit erreicht das Portfolio eine aktuelle Verzinsung von 4,3 %. Trotz der immensen Nachfrage und damit hohen Konkurrenz bei Neuemissionen gehen wir keine Kompromisse bei unseren Qualitätsansprüchen ein.
Aktienstrategie
Unsere vorsichtig angepasste Aktienquote vor einem Monat erwies sich rückblickend als unnötig. Fortschritte in den Friedensverhandlungen zur Ukraine, in der Mehrzahl positive Ergebnisse aus der Berichtssaison und die klare Erwartung, weitere Zinssenkungen durch die FED ließen den Arbeitsmarktschock zu Monatsbeginn schnell in Vergessenheit geraten. Folglich haben wir die Nettoquote auf 32,1 % erhöht und das eingegangene Untergewicht in Technologietiteln reduziert.
Der Rückenwind aus Deregulierung, unterstützender Fiskal- und Geldpolitik stimmt uns weiter strategisch positiv für die Assetklasse Aktien. Wir sind uns sehr wohl bewusst, dass insbesondere die US-Indizes inzwischen auf Bewertungsniveaus handeln, die vergleichbar sind mit markanten historischen Höchstständen. Gleichwohl gilt für uns: Bewertung funktioniert nicht als kurzfristiges Timingtool.
Das Portfolio besteht aktuell aus 35 Einzeltiteln. Wir sind weiterhin überzeugt von Finanztiteln und halten FANG-Aktien bewusst nur in unterdurchschnittlichem Umfang
Währungsstrategie
Wir halten an unserer Überzeugung fest und gewichten den Dollar strategisch unter. Zusätzlich zum sich verringernden Zinsdifferential und dem Gegenwind aus den Handelsstreitigkeiten wirkt das Rütteln an der Unabhängigkeit der US-Zentralbank als Gegenwind für den Greenback. Der Dollar ist bis auf eine Restgröße von 2,9 % abgesichert. Die einzig verbliebene Fremdwährungsposition neben dem Dollar sind 0,4 % Schweizer Franken.
Rechtliche Hinweise
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Allein verbindliche Grundlage für den Anteilserwerb sind die aktuell gültigen Verkaufsunterlagen in deutscher Sprache (Verkaufsprospekt, Basisinformationsblätter (PRIIPs-KIDs), in Ergänzung dazu auch der Halbjahres- und Jahresbericht), denen Sie ausführliche Informationen zu dem Erwerb des Fonds sowie den damit verbundenen Chancen und Risiken entnehmen können. Die genannten Verkaufsunterlagen in deutscher Sprache (sowie in nichtamtlicher Übersetzung in anderen Sprachen) finden Sie unter www.ethenea.com und sind bei der Verwaltungsgesellschaft ETHENEA Independent Investors S.A. und der Verwahrstelle sowie bei den jeweiligen nationalen Zahl- oder Informationsstellen und bei der Vertreterin in der Schweiz kostenlos erhältlich. Die Zahl- oder Informationsstellen sind für die Fonds Ethna-AKTIV, Ethna-DEFENSIV und Ethna-DYNAMISCH die Folgenden: Belgien, Deutschland, Liechtenstein, Luxemburg, Österreich: DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxemburg; Frankreich: CACEIS Bank France, 1-3 place Valhubert, F-75013 Paris; Italien: State Street Bank International – Succursale Italia, Via Ferrante Aporti, 10, IT-20125 Milano; Société Génerale Securities Services, Via Benigno Crespi, 19/A - MAC 2, IT-20123 Milano; Banca Sella Holding S.p.A., Piazza Gaudenzio Sella 1, IT-13900 Biella; Allfunds Bank S.A.U – Succursale di Milano, Via Bocchetto 6, IT-20123 Milano; Schweiz: Vertreterin: IPConcept (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich; Zahlstelle: DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich; Spanien: ALLFUNDS BANK, S.A., C/ Estafeta, 6 (la Moraleja), Edificio 3 – Complejo Plaza de la Fuente, ES-28109 Alcobendas (Madrid). Die Zahl- oder Informationsstellen sind für die HESPER FUND, SICAV – Global Solutions die Folgenden: Belgien, Deutschland, Frankreich, Luxemburg, Österreich: DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxemburg; Italien: Allfunds Bank S.A.U – Succursale di Milano, Via Bocchetto 6, IT-20123 Milano; Schweiz: Vertreterin: IPConcept (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich; Zahlstelle: DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich. Die Verwaltungsgesellschaft kann aus strategischen oder gesetzlich erforderlichen Gründen unter Beachtung etwaiger Fristen bestehende Vertriebsverträge mit Dritten kündigen bzw. Vertriebszulassungen zurücknehmen. Anleger können sich auf der Homepage unter www.ethenea.com und im Verkaufsprospekt über Ihre Rechte informieren. Die Informationen stehen in deutscher und englischer Sprache, sowie im Einzelfall auch in anderen Sprachen zur Verfügung. Ersteller: ETHENEA Independent Investors S.A. 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Eine positive Performance (Wertentwicklung) in der Vergangenheit ist daher keine Garantie für eine positive Performance in der Zukunft. Insbesondere kann die Erhaltung des investierten Kapitals nicht garantiert werden; es gibt somit keine Gewähr dafür, dass der Wert des eingesetzten Kapitals bzw. der gehaltenen Fondsanteile bei einem Verkauf bzw. einer Rücknahme dem ursprünglich eingesetzten Kapital entspricht. Anlagen in Fremdwährungen sind zusätzlichen Wechselkursschwankungen bzw. Währungsrisiken unterworfen, d.h., die Wertentwicklung solcher Anlagen hängt auch von der Volatilität der Fremdwährung ab, welche sich negativ auf den Wert des investierten Kapitals auswirken kann. Holdings und Allokationen können sich ändern. Die Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die dem Fonds gemäß den Vertragsbestimmungen belastet wurden, sind in der Berechnung enthalten. 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