Comgest Investment Letter vom 12.01.2026
Wichtige Erkenntnisse:
- Aus unserer Sicht prägt die Tatsache, dass Aufmerksamkeit abnimmt, sowohl Gesellschaft als auch Kapitalmärkte. Tiefgehendes Denken gerät in den Hintergrund, während kürzere Anlagehorizonte, Herdenverhalten und Konzentrationsrisiken zunehmen.
- Langfristiges Investieren erfordert unserer Erfahrung nach, den Marktlärm auszublenden und Entscheidungen konsequent an Fundamentaldaten zu orientieren. Genau deshalb basiert der Ansatz von Comgest auf Bottom-up-Research, historischer Ertragskraft und widerstandsfähigen Wettbewerbsvorteilen.
- In einer Zeit wachsender Ablenkung sehen wir die Kultur von Comgest – geprägt von Neugier, Offenheit und langfristigem Fokus – als unseren entscheidenden Vorteil für nachhaltiges Qualitätswachstum.
Wenn Aufmerksamkeit knapp wird
Wann haben Sie zuletzt einen Text bis zum Ende gelesen, ohne zwischendurch zum Smartphone zu greifen? In einer Welt permanenter Informationsverfügbarkeit ist diese Frage in den vergangenen Jahren zunehmend schwerer zu beantworten geworden. Studien deuten darauf hin, dass die durchschnittliche Aufmerksamkeitsspanne weltweit deutlich abnimmt.2 Professor Gloria Mark von der University of California, Irvine, schätzt, dass Menschen heute im Schnitt nur noch 47 Sekunden auf einen Bildschirm fokussiert bleiben – gegenüber zweieinhalb Minuten im Jahr 2004.3 Smartphones, soziale Medien, algorithmisch gesteuerte Inhalte, künstliche Intelligenz und der ständige Online-Zugang haben unsere Fähigkeit zur Konzentration spürbar geschwächt – und damit letztlich auch unsere Fähigkeit, tiefergehend zu denken.
Bereits im Jahr 2001 prägten die Wirtschaftswissenschaftler Thomas Davenport und John C. Beck den Begriff der „Aufmerksamkeitsökonomie“, um das Spannungsfeld zwischen der wachsenden Verfügbarkeit von Informationen und der Fähigkeit von Organisationen zu beschreiben, sich auf das Wesentliche zu konzentrieren. In einer von Informationen überfluteten Welt, so ihre These, sei Aufmerksamkeit die knappste Ressource. Zwei Jahrzehnte später hat sich diese Aufmerksamkeitsökonomie grundlegend verändert. Soziale Medien und ihre Algorithmen belohnen heute Kürze und visuelle Reize stärker als Genauigkeit oder Analyse. Der Wettbewerb um Aufmerksamkeit wird zunehmend in Sekundenbruchteilen ausgetragen – auf Plattformen wie Instagram oder TikTok, die auf endloses Scrollen ausgelegt sind.
Leider scheint es heute so, dass Inhalte, die außerhalb dieser Parameter liegen – ja, auch dieser Investment Letter –, deutlich geringere Chancen haben, Aufmerksamkeit zu gewinnen. Entgegen einer verbreiteten Annahme ist dieses Phänomen jedoch keineswegs auf Kinder oder die nächste Generation beschränkt. Nach Angaben der Organisation for Economic Co-operation and Development stagniert oder sinkt die durchschnittliche Lese- und Rechenkompetenz von Erwachsenen in vielen großen Industrieländern seit Jahren.4 Neben dem demografischen Wandel und steigender Migration sieht Andreas Schleicher, Direktor für Bildung und Kompetenzen bei der OECD, vor allem die Technologie als treibenden Faktor. Insbesondere kurze, stark vereinfachte Inhalte in sozialen Medien hätten jene fortgeschrittenen Lesefähigkeiten geschwächt, die notwendig sind, um Belege zu bewerten, mit Mehrdeutigkeit umzugehen und Fakten von Meinungen zu unterscheiden.
Was bedeutet das für das Investieren? Wir sind überzeugt, dass die zunehmende Aufmerksamkeitslücke längst auf die Finanzmärkte und die Entscheidungsfindung von Anlegern übergegriffen hat. Ein anschauliches Beispiel: Die durchschnittliche Haltedauer von Aktien ist von rund acht Jahren im Jahr 1960 auf lediglich sechs Monate im Jahr 2025 gesunken. Dies steht in starkem Kontrast zum Ansatz von Comgest. Unsere durchschnittliche Haltedauer liegt bei über fünf Jahren – mit dem klaren Ziel, Unternehmen idealerweise für immer im Portfolio zu halten.
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Rechtliche Hinweise
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