Raiffeisen Capital Management Artikel vom 02.06.2026
Erneuerbare Energien, insbesondere Solar- und Windkraft, spielen eine immer wichtigere Rolle in der globalen Energielandschaft. In den letzten Jahren gab es aber deutliche Kursrückgänge für Aktien von Unternehmen in diesem Bereich. 2025 zeigte sich ein erste Stabilisierung in vielen Segmenten. Seit Beginn 2026 ist eine Erholung zu beobachten. Daher stellt sich die Frage: Ist jetzt ein guter Einstiegszeitpunkt und das Umfeld nun nachhaltig konstruktiver für Investor:innen?
Erneuerbare: Normalisierung nach der Zinsphase
Seit Beginn 2026 ist eine selektive Erholung zu beobachten – allerdings mit großen Unterschieden zwischen Regionen und Geschäftsmodellen.
Das Interesse der Investor:innen begann sich bereits 2025 wieder zu verbessern, vor allem weil sich mehrere Belastungsfaktoren abschwächten. Insbesondere die Zinsentwicklung hat sich gedreht: Nach dem Höhepunkt der globalen Zinsen in den Jahren 2023 und 2024 haben wichtige Zentralbanken erste Lockerungsschritte gesetzt oder signalisiert. Das verbessert die Finanzierungsbedingungen für kapitalintensive Projekte spürbar.
Gleichzeitig haben sich die Kostenstrukturen teilweise normalisiert. Preise für zentrale Rohstoffe sowie Transportkosten sind gegenüber den Höchstständen zurückgegangen, auch wenn strukturelle Kostensteigerungen (z. B. bei Arbeit und Finanzierung) bestehen bleiben. Viele Unternehmen haben ihre Projektpipeline und Preisgestaltung angepasst, wodurch sich die Margen nicht nur stabilisiert, sondern teilweise auch verbessert haben.
Weiterhin differenziert sich der Markt stärker
Unternehmen mit klarer Profitabilität, soliden Bilanzen und hoher Preissetzungsmacht entwickeln sich deutlich besser als solche mit hohem Kapitalbedarf und unsicheren Geschäftsmodellen. Die Kursrückgänge der Vorjahre haben die Bewertungen in vielen Bereichen wieder auf ein fundamental attraktiveres Niveau gebracht. Gleichzeitig ist die Volatilität hoch geblieben, was selektives Vorgehen umso wichtiger macht.
Wachstumsperspektiven bleiben intakt
Die strukturellen Wachstumstreiber für erneuerbare Energien sind unverändert stark. Der globale Ausbau von Wind- und Solarenergie hat sich auch 2025 fortgesetzt und dürfte 2026 erneut neue Rekordwerte erreichen.
- Für Windenergie wird 2026 ein globaler Kapazitätszuwachs im mittleren einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich erwartet, mit zunehmender Dynamik im Offshore-Bereich, insbesondere in Europa und Asien.
- Die Solarenergie bleibt der Wachstumstreiber: Nach einem weiteren sehr starken Ausbau 2025 wird auch 2026 ein Zubau von deutlich über 400 bis 500 Gigawatt (GW) erwartet, getragen vor allem durch China, die USA und Indien.
Zusätzliche Impulse kommen aus industriepolitischen Programmen (z. B. IRA-Inflation Reduction Act in den USA, EU Green Deal/Net-Zero Industry Act), die lokale Wertschöpfung und Investitionen fördern.
Chancen und Risiken
Wo Investmentchancen bestehen, da lauern naturgemäß auch Risiken. Das Chancen-Risiko-Profil hat sich gegenüber 2024 verbessert, ist aber weiterhin anspruchsvoll. Eine aktive Titelselektion bleibt daher entscheidend.
Auf der Chancenseite sehen wir:
- Sinkende oder stabilisierte Zinsen als Rückenwind für Bewertungen
- Strukturell steigende Stromnachfrage (Elektrifizierung, künstliche Intelligenz (KI)-Rechenzentren, E-Mobilität)
- Dekarbonisierungsziele
Dem gegenüber stehen weiterhin Risiken:
- Projektverzögerungen und Genehmigungsprobleme, insbesondere bei Wind
- Preisdruck durch Überkapazitäten (vor allem bei Solarmodulen aus China)
- Volatile Strompreise und regulatorische Eingriffe
- Technologischer Wandel (z. B. bei Speicherlösungen oder neuen Zelltechnologien)
- Mögliche Zinsanhebungen aufgrund steigender Inflation
