comgest “Investment letter” vom 06.02.2025
Was zeichnet die USA als weltweit stärksten Aktienmarkt aus? Viele verweisen auf führende Technologien, Forschungseinrichtungen und den Reichtum an natürlichen Ressourcen. Comgest hingegen sieht in der Arbeitsproduktivität den wichtigsten Wachstumsmotor. Mit unserer US-Aktienstrategie wollen wir von dieser Effizienz profitieren, indem wir uns auf Unternehmen konzentrieren, die mit weniger Ressourcen mehr zuwege bringen.
In der letzten Dekade ließ der US-Aktienmarkt seine internationalen Pendants Jahr für Jahr hinter sich. Seit 2014 erzielte der S&P 500 Index, der die größten US-Unternehmen abbildet, Renditen von durchschnittlich 12,5% pro Jahr. Damit übertrifft er den MSCI World ex USA Index, der es in dieser Zeit im Schnitt nur auf ein jährliches Plus von 4,4% brachte. Allein im vergangenen Jahr schnellte der S&P 500 um 24,5% in die Höhe: Zum vierten Mal in Folge seit 2019 legte das Börsenbarometer damit in einem Jahr mehr als 20% zu. Aus unserer Sicht ist die jüngste Outperformance der USA auf eine Vielzahl von Faktoren zurückzuführen. Dazu gehören ein weitverbreiteter Unternehmergeist, eine hoch entwickelte Forschungsinfrastruktur, ein erstklassiges Bildungssystem, Rechtsstaatlichkeit und der Reichtum an natürlichen Ressourcen.
