Allgemeiner Marktkommentar
- Markttechnik ist positiv für Anleihen (Bond-Pessimismus extrem hoch), während Markttechnik für Aktien uneinheitlich ist. Hoher Pessimismus (Fear and Greed - Zufluss zu Geldmarktfonds) sowie hoher Optimismus (hohe Positionierung besonders bei Ausländern). S&P 500 ohne Tech -9% in 2026.
- Noch nie gab es knapp unter historischen Aktienindexhöchstständen eine so schwache Marktbreite. Die Mehrzahl der US-Aktien notiert mehr als 20% unter ihren Hochs (Baisse bei Einzelaktien!). 60% der US-Aktien (S&P 500) notiert unter der 200-Tage-Linie. Gleichzeitig machen die zehn größten US-Aktien den höchsten Anteil an der Börsenkapitalisierung aus (gefährliche Konzentration!).
Vergleichbares gab es nur 1929, 1973 und 2000. Auch Bewertung hoch. - Bei US-Anleihen war der RSI-Schwankungsindikator nur 1980 ähnlich stark überverkauft. Auch hoher Realzins wie 2008 spricht für vorläufiges Ende der Bond-Baisse, aber Belastung für Konjunktur und Aktien wie vor der Finanzkrise.
