KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer vom 28.01.2021

Die „10,00%-CCE Group-Anleihe“

In ihrem aktuellen Bericht zu der 10,00%-Anleihe kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als „durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)“ (3,5 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.

Betriebswirtschaftlicher Ausblick

Die Summe der Erlöse aus dem geplanten Verkauf der Projekte beläuft sich in den nächsten 1,5 Jahren laut CCE Group auf rund 67,4 Mio. Euro, was unseres Erachtens einer konservativen Berechnung entspricht. Für einige dieser Projekte liegen bereits fixe Zusagen in substanzieller Höhe vor. Mit diesen Verkaufserlösen ist die CCE Group in der Lage, sowohl die bisherigen Finanzierungen für die Entwicklung der Pipeline als auch die Anleihemittel auskömmlich zurückzuführen. Durch eine erfolgreiche Anleiheplatzierung ergeben sich zudem mit der hinzugewonnenen finanziellen Flexibilität für die CCE weitere Projektopportunitäten; insgesamt besteht laut Management-Aussagen für die CCE so das Potential, innerhalb der nächsten drei Jahre eine Pipeline von über 3 Gigawatt aufzubauen.

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Das Unternehmen verstößt nicht gegen die von der KFM Deutsche Mittelstand AG definierten Ausschlusskriterien. Die Anleihe ist für die von der KFM Deutsche Mittelstand AG initiierten Fonds investierbar.

10,00% CCE Group-Anleihe mit Laufzeit bis 2022

Die nicht besicherte und nicht nachrangige Anleihe der CCE Group GmbH mit einem Emissionsvolumen von bis zu 30 Mio. Euro und einer Stückelung von 100.000 Euro ist mit einem Zinskupon von 10,00% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 21.06. und 21.12.) ausgestattet und hat eine Laufzeit vom 18.12.2020 bis zum 20.06.20223. Eine vorzeitige Kündigungsmöglichkeit nach Wahl der Emittentin ist in den Anleihebedingungen zum 20.12.2021 zum Nennwert festgelegt. Die Anleihe notiert im Freiverkehr der Börse München.

Fazit: Durchschnittlich attraktive Bewertung mit positivem Ausblick

Zusammenfassend lautet unsere Einschätzung wie folgt: Der Solarmarkt befindet sich auf einem langfristig sehr dynamischen Wachstumspfad. Sinkende Herstellungskosten und ein volatiler Ölpreis erhöhen die Attraktivität von Photovoltaik-Anlagen. Weltweit wird dieses Wachstum durch auf Nachhaltigkeit ausgerichtete Regierungsprogramme unterstützt. Die CCE Group GmbH profitiert hiervon und konnte in den letzten Jahren ein aussichtsreiches Projektportfolio aufbauen. Durch die Mittel der Anleihe erwarten wir eine Beschleunigung des Wachstums und eine gute Positionierung der Gesellschaft für die Überführung in die neue organisatorische und rechtliche Struktur. In Verbindung mit der Rendite in Höhe von 10,25% p.a. (auf Basis des Emissionspreises von 100,00% bei Berechnung bis zum Ende der Laufzeit am 20.06.2022) wird die 10,00%-CCE Group-Anleihe (WKN A285FP) als „durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)“ (3,5 von 5 möglichen Sternen) eingeschätzt.


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